四択問題
分野：金融
株式指標の一般的な特徴に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
- PER（倍）は、「株価÷1株当たり当期純利益」の算式により計算され、この値が高い銘柄は割高と考えられる。
- PBR（倍）は、「株価÷1株当たり純資産」の算式により計算され、この値が高い銘柄は割高と考えられる。
- 配当性向（％）は、「配当金総額÷当期純利益×100」の算式により計算され、この値が高いほど株主への利益還元率が高いと考えられる。
- 配当利回り（％）は、「配当金総額÷純資産×100」の算式により計算され、この値が高いほど投資価値が高いと考えられる。
解答
4
解説
1.は適切。株価収益率（PER）は、株価が1株あたり当期純利益（EPS）の何倍になっているかを表す指標です。この数字が大きいほど割高、小さいほど割安と判断されます。
株価収益率（倍）＝株価÷1株あたり純利益
2.は適切。株価純資産倍率（PBR）は、株価が1株あたり純資産の何倍であるかを示す投資指標です。この数字が大きほど割高、小さいほど割安と判断されます。
株価純資産倍率（倍）＝株価÷1株あたり純資産
3.は適切。配当性向は、当期純利益に対する配当金総額の割合を示す指標です。この数字が高いほど、株主への利益の還元率が高いことを示します。
配当性向（％）＝配当金総額÷当期純利益×100
4.は不適切。配当利回りは、株価に対する1株あたり配当金の割合を示す指標です。この数字が高いほど、投資価値が高いことを示します。
配当利回り（％）＝1株あたり配当金÷株価×100
なお、「配当金総額÷純資産×100」の算式により計算されるのは、純資産配当率（DOE）です。この算式は配当性向（配当金総額÷当期純利益）×自己資本利益率（当期純利益÷純資産）に分解することもできます。
純資産配当率（％）＝配当金総額÷純資産×100
純資産配当率（％）＝配当性向×自己資本利益率×100
よって、純資産配当率（DOE）が高いということは配当性向か自己資本利益率、もしくはその両方が高いことを意味するため、この値が高いほど投資価値が高いと考えられます。
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