FP2級 学科試験 2018年5月 問27（過去問解説）

四択問題

オプション取引に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

1. コール・オプションの買い手は、「原資産を買う権利」を取得し、その対価であるプレミアム（オプション料）を売り手に支払う。
2. プット・オプションの売り手は、「原資産を売る権利」を取得し、その対価であるプレミアム（オプション料）を買い手に支払う。
3. コール・オプション、プット・オプションともに、買い手は権利を放棄することもでき、買い手の最大損失はプレミアム（オプション料）に限定される。
4. 上場オプションの取引においては、コール・オプション、プット・オプションともに、売り手が自主的に行えるのは買戻しであり、売り手はプレミアム（オプション料）が最大利益となる。

解答

2

解説

1.は適切。なお、コール・オプションの売り手は、「原資産を買う権利」を譲渡し、その対価であるプレミアム（オプション料）を買い手から受け取ります。

2.は不適切。プット・オプションの売り手は、「原資産を売る権利」を譲渡し、その対価であるプレミアム（オプション料）を買い手から受け取ります。

なお、プット・オプションの買い手は、「原資産を売る権利」を取得し、その対価であるプレミアム（オプション料）を売り手に支払います。

参考・オプション取引（金融広報中央委員会）

3.は適切。オプションの買い手は、売り手にプレミアム（オプション料）を支払うことにより、原資産を一定の価格で「買う権利」または「売る権利」を手に入れます。

原資産の価格が予想と反対に動いた場合、オプションの買い手は権利を自由に放棄することができるため、買い手の損失はプレミアム（オプション料）に限定されます。

4.は適切。オプション取引の決済方法には、権利行使・権利放棄・反対売買の3つの方法があります。本肢で問われている「買戻し」は、オプションの売り手が反対売買を行うときに利用する方法です。

なお、売り手の利益はプレミアム（オプション料）に限定されるため、買い手から受け取ったプレミアム（オプション料）が最大利益になります。

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