分野:金融

四択問題

 オプション取引に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

  1. コール・オプションの買い手は、「原資産を買う権利」を取得し、その対価であるプレミアム(オプション料)を売り手に支払う。
  2. プット・オプションの売り手は、「原資産を売る権利」を取得し、その対価であるプレミアム(オプション料)を買い手に支払う。
  3. コール・オプション、プット・オプションともに、買い手は権利を放棄することもでき、買い手の最大損失はプレミアム(オプション料)に限定される。
  4. 上場オプションの取引においては、コール・オプション、プット・オプションともに、売り手が自主的に行えるのは買戻しであり、売り手はプレミアム(オプション料)が最大利益となる。



解答

2

解説

 1.は適切。なお、コール・オプションの売り手は、「原資産を買う権利」を譲渡し、その対価であるプレミアム(オプション料)を買い手から受け取ります。

 2.は不適切。プット・オプションの売り手は、「原資産を売る権利」を譲渡し、その対価であるプレミアム(オプション料)を買い手から受け取ります。

 なお、プット・オプションの買い手は、「原資産を売る権利」を取得し、その対価であるプレミアム(オプション料)を売り手に支払います。

 3.は適切。オプションの買い手は、売り手にプレミアム(オプション料)を支払うことにより、原資産を一定の価格で「買う権利」または「売る権利」を手に入れます。

 原資産の価格が予想と反対に動いた場合、オプションの買い手は権利を自由に放棄することができるため、買い手の損失はプレミアム(オプション料)に限定されます。

 4.は適切。オプション取引の決済方法には、権利行使・権利放棄・反対売買の3つの方法があります。本肢で問われている「買戻し」は、オプションの売り手が反対売買を行うときに利用する方法です。

 なお、売り手の利益はプレミアム(オプション料)に限定されるため、買い手から受け取ったプレミアム(オプション料)が最大利益になります。

  • コール・オプションの利益と損失
    • 買い手:利益は無限大(※損失はプレミアムに限定される)
    • 売り手:利益はプレミアムに限定される(※損失は無限大)
  • プット・オプションの利益と損失
    • 買い手:利益は無限大(※損失はプレミアムに限定される)
    • 売り手:利益はプレミアムに限定される(※損失は無限大)