FP2級 学科試験 2018年9月 問27（過去問解説）

四択問題

下記＜資料＞に基づくファンドAとファンドBの過去5年間の運用パフォーマンスの比較評価に関する次の記述の空欄（ア）、（イ）にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。

ポートフォリオの運用パフォーマンスの評価の一つとして、シャープレシオがある。無リスク金利を1.0％として、＜資料＞の数値によりファンドAのシャープレシオの値を算出すると（ ア ）となる。同様に算出したファンドBのシャープレシオの値により、両ファンドの運用パフォーマンスを比較すると、過去5年間は（ イ ）の方が効率的な運用であったと判断される。

1. （ア）1.6 ・ （イ）ファンドA
2. （ア）1.6 ・ （イ）ファンドB
3. （ア）2.1 ・ （イ）ファンドA
4. （ア）2.1 ・ （イ）ファンドB

解答

2

解説

シャープレシオは投資の効率性を示す指標です。投資効率（パフォーマンス）に比例して数値が増減します。計算式は以下のとおりです。

シャープレシオ＝（ポートフォリオの収益率－無リスク金利）÷ポートフォリオの標準偏差

シャープレシオ＝ポートフォリオの超過収益率÷ポートフォリオの標準偏差

上記の計算式の「ポートフォリオの収益率」の部分が、問題資料の「実績収益率の平均値」にあたります。また、「ポートフォリオの標準偏差」の部分が、問題資料の「実績収益率の標準偏差」にあたります。

ファンドAのシャープレシオ＝（4.2％－1.0％）÷2.0％＝1.6

ファンドBのシャープレシオ＝（10.5％－1.0％）÷5.0％＝1.9

ファンドAのシャープレシオが1.6、ファンドBのシャープレシオが1.9という計算結果から両ファンドの運用パフォーマンスを比較すると、過去5年間はファンドBのほうが効率的な運用であったと判断されます。

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