【試験問題解説】FP3級 学科試験 2026年5月公表 問11（公開市場操作）

正誤問題

日本銀行の公開市場操作における売りオペレーションには、市中の資金量を増加させ、金利の低下を促す効果がある。

解答

✕（不適切）

解説

本問の内容は、不適切（✕）です。

日本銀行が行う金融政策の代表格である「公開市場操作（オペレーション）」には、市場に出回る資金量を調整するための「売りオペ」と「買いオペ」の2種類があります。

参考・公開市場操作（国際通貨研究所）

本問で問われている売りオペレーション（売りオペ）は、日本銀行が保有している国債などの有価証券を、民間の金融機関に「売る」ことです。

日本銀行が証券を渡し、金融機関からその代金を吸い上げるため、市中の資金量（お金の量）は減少します。世の中のお金が少なくなりお金が借りにくくなるため、結果として金利は上昇します。

設問の「市中の資金量を増加させ、金利の低下を促す」という記述は、売りオペレーションではなく買いオペレーションの効果を説明したものであるため誤りとなります。

田口先生

解答に迷ったときは、主語を日銀にしてお金の流れをイメージしてみましょう。
日銀が証券を売るということは、お店で物を売るのと同じで、日銀がお客さん（民間の金融機関）から代金を回収しますよね。つまり、世の中からお金が吸い上げられて少なくなるから、お金を借りるハードルが上がって金利も上昇する、というロジックです。

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